삼성전자, 'AI 슈퍼사이클'로 13분기만 최대 흑자…10만전자 기대감 고조
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'AI 슈퍼사이클' 올라탄 삼성전자, 13분기 만의 최대 흑자 기록
어느덧 가을이 깊어지는 10월, 글로벌 전자업계의 시선은 한목소리로 삼성전자의 잠정 실적 발표에 온통 쏠렸다. 시장의 예상을 훌쩍 뛰어넘는 12조 1천억 원의 영업이익은, 지난 2022년 2분기 이후 무려 13분기 만에 거둔 최대치라는 점에서 그 의미가 각별할 수밖에 없다. 또한, 역대 최고 분기 매출액인 86조 원이라는 숫자는 삼성전자가 글로벌 경제의 불확실성 속에서도 굳건한 성장 동력을 확보했음을 분명히 보여준다. 이러한 경이로운 실적은 단연 'AI 슈퍼사이클'이라는 거대한 기술적, 산업적 흐름 위에 삼성전자가 성공적으로 올라섰음을 방증하는 뚜렷한 신호이자, 앞으로의 행보에 대한 기대감을 증폭시키는 촉매제 역할을 하고 있다. 인공지능 기술의 폭발적인 발전은 데이터를 처리하고 저장하는 반도체 수요를 예측 불가능한 수준으로 끌어올렸고, 이는 메모리 반도체 시장 전반에 활기와 더불어 상당한 가격 상승 압력을 불어넣었다. 한때 업황 부진의 늪에 빠져 주춤했던 삼성 반도체가 AI라는 새로운 동력을 만나 다시금 비상하기 시작한 것이다. 글로벌 투자은행 골드만삭스마저 삼성전자의 목표가를 기존 9만 6천 원에서 10만 9천 원으로 대폭 상향 조정하며, 이른바 '10만전자' 시대에 대한 기대감을 감추지 못하고 있다. 이들의 긍정적인 평가는 단순히 숫자로 드러난 실적만을 본 것이 아니다. 예상보다 높은 메모리 부문의 수익성과 그간의 약점으로 지목되던 파운드리 및 LSI 사업의 손실 축소가 실적 서프라이즈를 이끌었으며, 이는 중장기적인 관점에서 삼성전자가 글로벌 반도체 시장에서 주도적인 역할을 할 가능성에 무게를 둔 종합적인 분석이라고 볼 수 있다. 글쎄요, 이쯤 되면 단순한 경기 회복을 넘어선, 반도체 산업의 패러다임을 바꿀 구조적 변화의 시작이라고 보아도 결코 무방하지 않을까 싶다. 이번 실적 발표는 단순한 희소식을 넘어, 삼성전자의 미래를 엿볼 수 있는 중요한 이정표가 되었다는 평가가 지배적이다.
HBM과 범용 D램의 '쌍끌이 효과': AI 수요 폭증의 명암
AI 슈퍼사이클의 핵심 동력 중 하나는 바로 HBM(고대역폭 메모리)의 폭발적인 수요 증가이다. 갈수록 복잡해지고 방대해지는 AI 연산에는 기존 메모리로는 감당하기 어려운 고속, 대용량 데이터 처리가 필수적이며, HBM은 이러한 요구를 충족시키는 차세대 솔루션으로 각광받고 있다. 삼성전자는 이 분야에서 그동안 경쟁사에 다소 밀리는 듯한 인상을 주었던 것이 사실이다. 하지만 이번 3분기 들어 HBM 판매량이 전 분기 대비 30% 이상 급증하고, 특히 고성능 HBM3E의 비중이 80%를 넘어섰다는 점은 주목할 만한 부분이다. 이로써 삼성전자가 HBM 시장에서 본격적인 추격의 발판을 마련했다는 평가가 나온다. 더욱이 9월에는 AI 반도체 시장의 절대 강자인 엔비디아의 HBM3E 품질 테스트를 사실상 통과하며 핵심 고객사 확보에 성공, 본격적인 공급 궤도에 올랐다는 점은 삼성전자의 HBM 경쟁력이 한 단계 도약했음을 시사한다. 흥미롭게도 HBM 생산에 집중하기 위해 D램 생산 라인을 고부가가치 HBM 전용으로 전환하면서, 범용 D램의 공급량은 상대적으로 줄어들었다. 이는 결과적으로 범용 D램 가격의 가파른 상승을 불러왔다. 시장조사업체 트렌드포스에 따르면, 범용 D램 DDR4 8Gb의 평균 거래가는 올 3월 1.35달러에서 9월 6.30달러로 무려 366.7%나 치솟았고, DDR5 16Gb 제품 역시 4.25달러에서 6.10달러로 43.5% 상승하는 등 전례 없는 가격 폭등 현상이 나타났다. 여기에 AI가 추론 영역으로까지 확장되면서 데이터를 저장하는 eSSD(기업용 솔리드스테이트드라이브) 수요도 크게 늘어, D램과 낸드플래시 모두에서 서버용 제품의 활황이 이어지는 모습이다. 어쩌면 HBM과 범용 D램, 그리고 eSSD가 각자의 방식으로 AI 시대의 반도체 시장을 견인하며 삼성전자 실적에 '쌍끌이 효과'를 가져오고 있는 셈이다. 이러한 수요와 공급의 미묘한 균형이 삼성전자의 실적을 더욱 탄탄하게 지탱하고 있다고 볼 수 있을 것이다.
'비사이클화'를 향해: 2018년과 다른 새로운 슈퍼사이클의 구조
현재 진행 중인 반도체 AI 슈퍼사이클은 과거의 호황기와는 그 성격이 사뭇 다르다는 분석이 지배적이다. 일례로 2018년의 슈퍼사이클이 주로 스마트폰, PC 교체 수요, 그리고 초기 클라우드 인프라 투자에 힘입었다면, 이번 AI 슈퍼사이클은 훨씬 더 강력하고 장기적인 구조적 변화에 뿌리를 두고 있다는 평가다. 인공지능 연산을 위한 대규모 데이터센터 건설, 고성능 컴퓨팅(HPC) 시스템의 확산, 그리고 자율주행 기술의 발전 등 미래 핵심 산업의 동력이 직접적으로 반도체 수요를 이끌고 있기 때문이다. 즉, 기존의 IT·모바일 기기가 보조적인 역할을 하는 대신, AI가 시장 성장의 명실상부한 중심축이 된 것이다. 이러한 변화는 단순히 수요처의 다변화를 넘어, 제품의 질적 전환까지도 촉진하고 있다. 과거 범용 D램과 낸드플래시가 호황을 주도했다면, 지금은 HBM과 같은 AI 가속기에 특화된 고성능, 고부가, 고마진 프리미엄 메모리 제품이 시장을 이끌며 전체 산업의 질을 한 단계 높이고 있다. 이러한 구조적 변화는 반도체 업황의 '비사이클화'를 촉진할 가능성이 크다. 기존 3~5년 주기로 반복되던 공급-수요 불균형과 그에 따른 가격 변동성이, AI 시대의 고객 맞춤형 수주 증가와 함께 점차 약화되고 있다는 뜻이다. 메리츠증권의 한 애널리스트는 "AI 데이터센터 한 동의 투자 결정이 수백만에서 수천만 대의 스마트폰 수요가 일시적으로 발생하는 것과 비슷한 효과를 낼 것"이라고 비유하며 이러한 비사이클화 경향을 설명하기도 했다. 중국 메모리 업체들이 아직 최첨단 D램 기술을 한국 업체만큼 따라잡지 못하고, HBM 생산 전환에도 어려움을 겪고 있다는 점 또한, 이러한 구조적 변화를 더욱 공고히 하는 요인으로 작용하며 삼성전자와 같은 선두 기업에게 유리한 환경을 제공한다. 이 모든 요소들이 결합되어, 이번 AI 슈퍼사이클은 과거와는 다른 새로운 시대를 열고 있다고 보아도 과언이 아니다.
반도체 넘어 전방위적 실적 개선, HBM4와 오픈AI 협력의 기대
삼성전자의 3분기 실적 개선이 비단 메모리 반도체 사업부에만 국한된 이야기는 아니다. 그동안 '아픈 손가락'으로 불리며 실적에 부담을 주었던 파운드리(반도체 위탁생산) 사업부도 7나노미터(nm) 이상 공정에서 신규 고객을 확보하며 가동률이 점진적으로 개선되고, 적자 폭을 줄여나가는 등 긍정적인 신호를 보냈다. 이는 파운드리 분야에서도 삼성전자의 기술력과 생산 능력이 점차 인정받고 있음을 보여주는 대목이다. 모바일 사업 역시 폴더블폰 신제품이 7월 출시 직후 국내 사전 판매에서 역대 최고치인 104만 대를 기록하고, 미국 시장에서도 전작 대비 50% 이상 초기 판매량이 늘어나는 등 흥행에 성공하며 실적에 크게 기여했다. 프리미엄 스마트폰 시장에서의 이러한 선전은 삼성전자의 브랜드 가치와 기술 리더십을 다시 한번 확인시켜 주었다. 이처럼 폴더블폰 시장의 성장은 자연스럽게 삼성디스플레이(SDC)의 실적 개선으로 이어졌다. 특히 애플 아이폰17 출시에 따른 OLED 패널 공급 역시 SDC의 매출 증가에 상당한 한몫을 했을 것이다. 이러한 전방위적인 사업부문의 실적 개선 흐름 속에서 삼성전자는 이제 차세대 승부처로 'HBM4' 경쟁을 주목하고 있다. HBM4는 이전 세대와 달리 구조적 변화가 매우 크기에, 사실상 '제로베이스'에서 다시 경쟁이 펼쳐질 것이라는 관측이 지배적이다. 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 글로벌 D램 3사가 차세대 HBM4 수주 및 양산에 사활을 걸고 있는 이유이기도 하다. 아울러 오픈AI와의 최근 파트너십은 또 다른 중요한 성장 변수로 떠오른다. 엔비디아와는 별개로 브로드컴, AMD 등과 함께 독자적인 AI 반도체 생태계를 구축하려는 오픈AI의 움직임은 삼성전자와 같은 국내 메모리 반도체 기업들에게 새로운 성장 기회를 제공할 것으로 기대되며, 이는 단순한 공급사를 넘어 전략적 파트너로서의 역할을 확대할 가능성을 내포한다.
삼성전자의 시장 지위 재확인, 장기 슈퍼사이클의 최대 수혜주로 부상
이번 3분기 실적 발표는 삼성전자가 글로벌 메모리 반도체 시장에서 1위 자리를 성공적으로 탈환했다는 점에서 더욱 의미가 깊다. 시장조사업체 카운터포인트리서치는 삼성전자가 194억 달러의 매출을 기록하며 SK하이닉스(175억 달러)를 제치고 선두에 섰다고 공식 발표했다. 이는 단순한 시장 점유율 순위 변동을 넘어, 삼성전자가 AI 슈퍼사이클이라는 거대한 흐름 속에서 본연의 경쟁력과 기술 리더십을 다시 한번 입증했음을 시사한다. 많은 전문가들은 이번 반도체 호황이 단기적인 현상에 그치지 않고 적어도 2027년까지는 지속될 것으로 내다보고 있다. 특히 삼성전자는 D램 32%, 낸드플래시 30%에 달하는 업계 최고 수준의 생산 점유율(웨이퍼 투입량 기준)을 바탕으로, 이 장기적인 AI 슈퍼사이클의 최대 수혜 업체가 될 것이라는 전망이 지배적이다. 한국투자증권은 이러한 긍정적인 시장 상황과 삼성전자의 경쟁력을 반영하여 2026년 삼성전자의 영업이익 추정치를 기존 54조 원보다 무려 36% 높인 73조 원으로 대폭 상향 조정하기도 했다. 물론, 이러한 낙관적인 전망 뒤에는 끊임없는 기술 혁신과 급변하는 시장 변화에 대한 민첩한 대응 노력이 수반되었음을 잊어서는 안 된다. AI 시대는 기술력뿐만 아니라 우수 인재의 확보 중요성을 더욱 부각시키고 있으며, 삼성전자가 최근 전 직원 대상 성과 연동 주식 보상(PSU) 제도를 도입하는 것도 이러한 인재 경영의 일환으로 이해할 수 있다. 이처럼 삼성전자는 AI 슈퍼사이클의 거대한 파고를 성공적으로 넘어, 명실상부한 글로벌 반도체 리더의 입지를 더욱 공고히 할 것으로 보인다. 이는 한국 경제 전반에도 긍정적인 파급 효과를 가져올 것으로 기대된다.
노잇. - KNOW IT. 세 줄 요약
삼성전자가 AI 슈퍼사이클에 힘입어 13분기 만에 최대 흑자를 기록하며 시장 예상을 뛰어넘는 실적을 달성했다. HBM 및 범용 D램 가격 상승과 파운드리, 모바일 등 전 사업부문의 개선이 견인했다. 과거와는 다른 구조적인 AI 슈퍼사이클의 지속과 삼성전자의 시장 지위 강화로 '10만전자'를 향한 기대감이 고조되고 있다.
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