메타버스 시대의 선두 주자로 불리는 로블록스(RBLX)가 최근 악재 속에서도 월가의 긍정적인 평가를 받으며 투자자들의 시선을 한몸에 받고 있다. 한 달여간의 부진을 딛고 주가가 상승하는 흐름은 분명 흥미로운 대목이다. 특히 월스트리트의 저명한 분석가들이 로블록스에 대한 투자의견을 상향 조정하면서 이러한 기대감이 증폭되고 있다. 배런스(Barron's)와 팁랭크스(TipRanks) 등 주요 경제 매체들은 울프 리서치(Wolfe Research)의 애널리스트 슈웨타 카주리아가 로블록스의 투자의견을 '보유'에서 '매수'로 상향하고 목표 주가를 150달러로 제시했다는 소식을 전했다. 이는 단순한 분석가 한 명의 의견을 넘어, 광범위한 시장 참여자들에게 로블록스의 잠재력에 대한 새로운 인식을 심어주는 계기가 되었다. 현재 로블록스의 주가는 연초 대비 약 98% 상승하는 기염을 토했는데, 이는 시장의 전반적인 어려움 속에서도 기업이 보여준 내재적 성장 가능성을 방증한다고 볼 수 있다. 물론 모든 것이 순탄하지만은 않았지만, 위기를 기회로 삼는 로블록스의 전략적 행보가 월가의 긍정적인 평가로 이어진 것으로 판단된다. 이러한 배경 속에서 우리는 로블록스가 어떻게 역풍을 헤쳐나가며 새로운 성장 동력을 확보하고 있는지 면밀히 살펴볼 필요가 있다.

숨겨진 성장 동력을 찾아서: 지역별 가격 책정 및 광고 수익의 부상

월가의 전문가들이 로블록스의 주가 상승을 점치는 데에는 분명한 근거들이 존재한다. 슈웨타 카주리아 애널리스트는 특히 '지역별 가격 책정(regional pricing)'과 '광고 기회(advertising opportunities)'가 로블록스의 향후 성장을 견인할 주요 동력이 될 것이라고 강조한다. 실제로 그녀는 2026 회계연도 로블록스의 예약(bookings) 및 EBITDA 추정치를 각각 7%, 13% 상향 조정했는데, 이는 월가 컨센서스를 훨씬 웃도는 수준이다. 그녀의 분석에 따르면, 로블록스는 플랫폼 내 검색 및 발견 기능 개선, 그리고 콘텐츠 제작 속도 향상을 포함하는 '플랫폼 플라이휠 효과(platform flywheel effects)'를 통해 사용자 경험을 최적화하고 있다. 이는 자연스럽게 사용자 유입과 참여를 증대시키는 선순환 구조를 만들어낸다는 설명이다. 또한, 지역별 및 차등 가격 책정, 그리고 앱 내 최적화와 같은 정교한 가격 전략이 수익 증대에 기여할 것으로 보인다. 특히 아직 초기 단계에 불과한 광고 수익은 로블록스의 새로운 캐시카우가 될 잠재력을 지니고 있다. 카주리아 애널리스트는 2026년 지역별 가격 책정을 통해 3억 1천8백만 달러의 추가 예약이 발생하고, 광고 수익에서 약 3억 달러의 추가 매출(예약 기준)이 창출될 것으로 예측한다. 이러한 수치들은 로블록스가 단순히 게임 플랫폼을 넘어선 종합적인 수익 모델을 구축하고 있음을 시사하며, 시장의 기대감을 높이는 핵심 요인으로 작용한다.

숏에서 롱으로 전환, 헤지아이의 대담한 움직임: 메타버스 트래커가 포착한 신호

로블록스에 대한 긍정적인 시선은 비단 한 명의 애널리스트에 국한된 이야기가 아니다. 시장 분석 기관인 헤지아이(Hedgeye)는 더욱 대담한 움직임을 보이며 로블록스에 대한 투자의견을 '숏(매도)'에서 '롱(매수)'으로 전환했다고 발표했다. 이는 단기적인 관점이 아닌, 깊이 있는 데이터 분석을 기반으로 한 구조적인 변화의 신호탄으로 읽힌다. 헤지아이는 자신들의 '메타버스 트래커(Metaverse Tracker)'가 로블록스 플랫폼의 지속적인 강세와 2025년 3분기 예약의 가속화를 포착했다고 설명한다. 이러한 데이터 분석은 기존 시장 컨센서스를 뛰어넘는 실적 상향 가능성을 시사한다. 헤지아이는 2025년 3분기 예약 성장률이 전년 동기 대비 약 80%에 달할 경우, 로블록스의 주가가 연말까지 150달러에서 175달러 범위에 도달할 수 있다는 낙관적인 전망을 제시했다. 과거 로블록스에 대해 회의적인 시각을 유지했던 헤지아이의 이러한 극적인 입장 변화는 시장에 상당한 파급 효과를 미칠 것으로 예상된다. 그들의 분석은 단순히 단기적인 호재에 반응하기보다는, 로블록스 메타버스 생태계의 본질적인 성장 동력과 확장성에 대한 확신에 기반하고 있다는 점에서 더욱 주목할 만하다. 이는 로블록스가 단순한 게임 플랫폼을 넘어, 디지털 경제의 핵심 인프라로 자리매김할 잠재력을 가지고 있음을 시사하는 강력한 증거가 된다.

그림자 드리운 논란들: 아동 안전 문제와 인도네시아 서비스 중단 리스크

하지만 로블록스를 둘러싼 모든 소식이 장밋빛만은 아니다. 최근 몇 가지 논란들이 로블록스의 앞길에 그림자를 드리우고 있어 투자자들의 주의가 요구된다. 가장 큰 문제는 바로 '아동 안전'에 대한 지속적인 우려이다. 특히 루이지애나 주 법무장관이 로블록스를 상대로 아동 성 착취물(CSAM) 유포 및 미성년자 성 착취를 조장했다는 이유로 소송을 제기하면서 논란은 더욱 격화되었다. 이와 함께 인도네시아 정부가 로블록스 서비스에 대한 잠재적 차단을 고려하고 있다는 소식도 악재로 작용한다. 인도네시아는 2025년 2분기 로블록스 플랫폼의 전년 동기 대비 일일 활성 사용자(DAU) 성장률의 약 12%와 전체 예약 성장률의 약 2%를 기여한 중요한 시장이다. 인도네시아의 DAU는 약 890만 명으로 추정되며, 아시아 태평양 지역 평균 DAU 수익(ABDAU)을 적용하면 약 1억 7천6백만 달러의 예약, 즉 전체의 약 3%에 해당한다. 만약 서비스가 중단된다면 기업가치(EV) 기준 약 17억 4천만 달러, 주당 2.55달러의 손실이 발생할 수 있다는 분석도 제기된다. 헤지아이는 이러한 안전 문제와 인도네시아 리스크가 언론과 정치인에 의해 과장될 가능성이 있다고 지적하며, 실제 사용자 설문조사에서는 로블록스가 다른 인터넷 게임 공간보다 현저히 안전하지 않다고 인식하지 않는다고 밝혔다. 그러나 이러한 논란들이 기업의 펀더멘털에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점은 간과할 수 없는 위험 요소이다.

위기를 기회로: 로블록스의 미래와 투자자들이 주목해야 할 지점

이처럼 로블록스는 기대와 우려가 교차하는 기로에 서 있다. 월가의 긍정적인 전망과 헤지아이의 과감한 투자 입장 전환은 로블록스의 내재적 가치와 성장 잠재력을 높이 평가하는 시각을 대변한다. 특히 지역별 가격 책정, 광고 수익 확대, 그리고 플랫폼 플라이휠 효과와 같은 전략적인 노력들은 로블록스가 단순히 게임을 넘어선 '경험'을 제공하는 메타버스 플랫폼으로서의 입지를 강화하고 있음을 보여준다. 물론, 아동 안전 문제와 같은 사회적 책임, 그리고 인도네시아와 같은 주요 시장에서의 규제 리스크는 로블록스가 반드시 해결해야 할 숙제이다. 이러한 문제들은 단기적으로 주가에 변동성을 가져올 수 있으며, 기업 이미지에도 영향을 미칠 수 있다. 그러나 한편으로는 이러한 위기들이 로블록스로 하여금 더욱 강력한 안전 시스템을 구축하고, 지역별 맞춤 전략을 강화하는 계기가 될 수도 있다. 투자자들은 로블록스의 혁신적인 변화와 성장 전략에 주목하면서도, 잠재적 위험 요소를 면밀히 분석하고 균형 잡힌 시각으로 접근할 필요가 있다. 메타버스라는 새로운 영역을 개척하는 로블록스의 여정은 아직 초기 단계에 불과하며, 앞으로도 수많은 도전과 기회가 공존할 것으로 예상된다. 결국, 로블록스가 현재의 난관을 성공적으로 극복하고 진정한 메타버스 리더로 자리매김할 수 있을지는, 혁신과 책임 사이에서 얼마나 현명한 균형점을 찾아나가는지에 달려 있다고 볼 수 있다. 그들의 다음 행보에 전 세계의 이목이 쏠리는 이유이다.

노잇. - KNOW IT. 세 줄 요약

메타버스 플랫폼 로블록스가 최근 월가의 긍정적인 평가와 함께 주가 상승세를 보이며 투자자들의 이목을 집중시키고 있다. 플랫폼 성장 전략과 신규 수익원 창출 노력이 긍정적인 전망을 이끌지만, 아동 안전 문제와 특정 지역 규제 리스크는 여전히 해결해야 할 과제로 남아 있다. 시장은 로블록스의 혁신적인 변화에 기대를 걸면서도 잠재적 위험 요소를 주시한다.

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